如何在 BitMEX 交易加密货币永续合约 

BitMEX 2023 年 8 月 22 日

加密货币永续合约，通常也称为永续掉期或简称“perp”，类似于期货合约，但它没有到期日。 本文旨在深入探讨“永续合约”。

利率掉期概述

为了解释加密货币永续合约是什么以及它们如何运作，我们将以购买一辆汽车为例。 介绍一下 Jack。Jack 喜欢法拉利，并且真的想体验一下驾驶它的感觉。然而，他没有足够的资金自己购买，也不希望完全拥有它。 相反，那些拥有法拉利但自己不经常驾驶的人，可能会想通过把车借给像 Jack 这样的人来赚取一些收入。 Jack 愿意支付一定的利息，来在短时间内驾驶一个陌生人的法拉利。简而言之，他愿意用利息支付来换取使用陌生人的法拉利。 就像 Jack 一样，加密货币交易员能够通过永续掉期，用利息支付来换取加密代币的价格表现。

为什么要使用杠杆交易加密货币衍生品？

交易员，尤其是专业交易员，由于加密货币市场的波动性，会利用杠杆进行交易。知情且经验丰富的交易员可以在短时间内通过交易特定代币赚取可观的收益。然而，他们可能对长期持有或存储这些代币不感兴趣。他们更感兴趣的是参与代币的价格表现。 这使得加密货币保证金交易成为一个热门选择。要建立多头头寸，交易员会质押比特币作为抵押品，借入额外的比特币，并购买他们选择的代币。 要进行做空，他们也这样做以卖出他们选择的代币。在这两种情况下，交易员都需要向比特币或相应代币的贷方支付利息。

什么是永续掉期以及它们如何运作？

永续掉期是一种加密货币衍生品。它们模拟了任何货币对交易中固有的现金流和价格表现交换。永续掉期中的每个货币对都由一个基础货币和一个报价货币组成。在任何货币对代码中，基础货币在前，报价货币在后。在 XBTUSDT 的案例中，XBT 是基础货币，USDT（Tether）是报价货币。

请注意，XBT 是我们在 BitMEX 对比特币的称呼，与其他一些平台称之为 BTC 完全相同。

假设您想购买 XBT。您首先需要借入 USDT，然后将其兑换成 XBT。借给您 USDT 的人将向您收取一定的费率。然后，一旦您购买了 XBT，您就可以将其借给其他人。

作为 XBTUSDT 的买方，您支付 USDT（报价货币）费率并收到 XBT（基础货币）费率。如果您想卖出 XBTUSDT，情况则相反。

为了完美地复制基础货币和报价货币的借贷，永续掉期的买方必须支付报价货币费率并收到基础货币费率。永续掉期的卖方则相反。

BitMEX 不为基础货币或报价货币运营借贷市场，因此费率参考外部第三方市场。

永续掉期的买方和卖方，用利息支付来换取对底层资产的敞口。XBTUSDT 的买方是多头，将从价格上涨中获利，而 XBTUSDT 的卖方是空头，将从价格下跌中获利。 基础和报价利率的净值称为资金费率。资金费率每天在资金费率时间戳时，根据头寸的价值收取。

此机制反映了债券支付——如果您在息票日持有债券，您会收到付款，反之则不会。如果您在资金费率时间戳之前买入 XBTUSDT 并卖出，您将没有资格支付或收取资金费率。

下图显示了 XBTUSDT 买方和卖方的利息支付和表现义务。

永续掉期如何估值？

永续掉期旨在模仿保证金交易。它们以底层资产的现行现货价格估值。对于 XBTUSDT，即市场中的 XBT/USDT 汇率。 为了确保永续掉期的价格不会与现货价格发生大幅偏离，未实现利润每 10 分钟以现行现货价格实现。这使得盈利的交易员可以提取他们的收益，或将其再次用于额外合约上。

永续掉期中的杠杆

在 BitMEX，我们为加密货币永续合约提供最高杠杆，最高可达 100 倍。 考虑到杠杆，如果两位交易员希望交易价值 1,000 USDT 的 XBTUSDT 合约，每方必须至少存入 10 USDT 的保证金。如果价格下跌或上涨超过 0.5%，多头或空头交易员将被清算。 有关更多信息，请参阅此指南，其中详细介绍了 BitMEX 的清算流程。

永续掉期能持续多久？

顾名思义，永续掉期没有结算日期。只要交易员能够支付每日资金费率并且现货价格没有达到清算价格，头寸就可以维持。要平仓永续合约中的头寸，您可以在公开市场中通过卖出或买入来交易。买方通过卖出平仓，卖方通过买入平仓。 如需更多关于在 BitMEX 交易的教育资源，我们邀请您前往此处，获取我们不断增长的涵盖交易和更广泛的加密货币生态系统的教育指南。一如既往，请通过 Discord、Telegram 和 Twitter 与我们联系，以便第一时间了解我们的最新动态。我们鼓励您也定期查看我们的博客。同时，如果您有任何疑问，请联系客服。